2차전지 산업은 지난 2~3년간 전기차 캐즘과 금리 인상기를 거치며 극심한 조정을 겪었습니다. LG에너지솔루션과 삼성SDI를 비롯한 주요 종목들은 고점 대비 절반 이상 하락하며 투자자들에게 깊은 상처를 남겼습니다. 하지만 2026년 현재, 악재는 이미 주가에 충분히 반영되었고 오히려 ESS 수요 확대와 실적 턴어라운드라는 새로운 성장 동력이 부상하고 있습니다. 지금은 바닥에서 사이클 전환을 기대할 수 있는 선취매의 적기일 수 있습니다.
ESS 성장: AI 시대의 필수 인프라로 부상
2차전지 산업을 바라보는 시각을 근본적으로 전환해야 할 시점입니다. 그동안 2차전지는 전기차 배터리라는 단일 용도로 인식되어 왔고, 전기차 캐즘이라는 악재에 직격탄을 맞았습니다. 하지만 AI 시대의 도래는 전혀 다른 차원의 수요를 창출하고 있습니다. 바로 데이터센터용 ESS(에너지저장장치) 시장입니다.
데이터센터는 AI 연산을 위해 막대한 전력을 소비하며, 이를 안정적으로 공급하고 관리하기 위한 ESS는 선택이 아닌 필수가 되었습니다. 원전이 전기를 '생산'하는 역할이라면, ESS는 이를 효율적으로 '저장하고 관리'하는 핵심 인프라입니다. 미국 정부가 현재 원전에 무게중심을 두고 있지만, ESS 역시 장기적으로 성장할 수밖에 없는 구조입니다. 정권이 바뀌더라도 데이터센터의 전력 안정성 확보는 지속될 것이며, 로봇 산업에도 2차전지가 필수적으로 투입될 것입니다.
삼성SDI는 2025년 말 넥스트라에너지와 2조 규모의 배터리 공급 계약을 체결했고, NCM 라인 일부를 데이터센터형 LFP 라인으로 전환하고 있습니다. 서진시스템 같은 ESS 특화 기업은 2026년과 2027년에 상장 이래 최고 영업이익과 순이익을 갱신할 것으로 예상됩니다. 시가총액 1조 5천억 원 수준에 PER 7.52배라는 저평가 지표는 향후 전고점 돌파 가능성을 시사합니다. 영업이익률 12.7%, 순이익률 9.59%라는 전망치는 실적 개선이 단순한 기대가 아닌 구체적인 수치로 뒷받침되고 있음을 보여줍니다.
전기차 캐즘으로 인한 악재는 이미 2~3년에 걸쳐 주가에 충분히 반영되었습니다. 오히려 지금은 ESS라는 새로운 성장 동력에 주목해야 할 시점입니다. AI 생태계 안에서 원전만큼 주목받지는 못하지만, ESS는 분명히 장기적으로 성장할 섹터이며 지금이 바로 선취매의 기회입니다.
실적 턴어라운드: 사이클 전환의 명확한 신호
2차전지 기업들의 실적은 2023년 중반부터 급격히 악화되었습니다. LG에너지솔루션은 2024년 12월 포드와의 대규모 계약 해지 사태를 겪으며 주가가 다시 한번 크게 하락했습니다. 포스코퓨처엠 역시 계약 해지 이슈로 타격을 받았습니다. 하지만 애널리스트 리포트를 살펴보면, 이러한 계약 해지는 이미 2027~2028년 추정치에 반영되지 않았던 수주였습니다. 즉, 실적 전망에는 이미 포함되지 않았던 물량이 취소된 것이므로, 실질적인 타격은 제한적이라는 의미입니다.
그럼에도 주가는 이 악재에 과민 반응하며 급락했고, 이는 오히려 저점 매수의 기회를 제공했습니다. LG에너지솔루션은 2025년부터 이미 이익 턴어라운드를 시작했으며, 2026년과 2027년으로 가면서 영업이익과 순이익 규모가 더욱 확대될 것으로 전망됩니다. 2025년 1월 실적 발표에서 적자가 나왔음에도 주가가 더 이상 하락하지 않은 것은, 시장이 이미 최악의 상황을 주가에 반영했다는 증거입니다. 이를 '하방 경직성'이라고 부르며, 악재에 더 이상 반응하지 않는 구간은 곧 반등의 출발점이 될 가능성이 높습니다.
삼성SDI 역시 2022년 영업이익 피크를 찍은 후 하락했지만, 2026년부터는 당시 수준을 회복하거나 넘어설 것으로 예상됩니다. 주가는 고점 대비 60% 이상 하락한 상태로, 실적 회복이 본격화되면 전고점 돌파도 충분히 기대할 수 있는 구조입니다. 에코프로비엠과 LNF 같은 소재 기업들도 상장 이래 최고 영업이익을 갱신할 것으로 전망되며, 주가는 여전히 제자리걸음 중입니다.
주식은 과거가 아닌 미래에 투자하는 것입니다. 전기차 캐즘과 계약 해지라는 과거의 악재는 이미 충분히 주가에 반영되었고, 이제는 ESS 성장과 실적 회복이라는 미래의 호재에 집중해야 할 시점입니다. 실적 시즌이 끝나는 2월 중순 이후, 회복 내러티브가 본격적으로 붙기 시작하면 2차전지 섹터는 강력한 반등을 보여줄 것입니다.
투자 전략: 대장주와 지표주의 균형 잡힌 포트폴리오
2차전지 투자에서 가장 중요한 것은 대장주와 지표주를 구분하여 포트폴리오를 구성하는 것입니다. LG에너지솔루션은 시총 최상단에 위치한 지표 종목으로, 섹터 전체의 방향성을 가늠하는 기준이 됩니다. 반면 삼성SDI는 외국인 보유 비중이 20%대 중반으로 높고, 전고점 돌파 가능성이 상대적으로 빠른 시일 내에 현실화될 수 있어 대장주 역할을 할 가능성이 높습니다.
반도체 섹터에서 삼성전자가 지표주, SK하이닉스가 대장주 역할을 했던 것처럼, 2차전지에서도 LG에너지솔루션은 안정감을, 삼성SDI는 탄력성을 제공할 것입니다. 삼성SDI의 PER 16배는 과도하게 높지 않으며, 2027년 영업이익률 7~8% 전망은 충분히 매력적인 수준입니다.
포스코홀딩스는 2차전지 밸류체인의 수직계열화를 완성한 기업으로, 양극재부터 음극재까지 전방위적으로 사업을 영위하고 있습니다. 포스코퓨처엠을 비롯한 계열사들이 모두 실적 턴어라운드 국면에 접어들면서, 포스코홀딩스는 안정적인 배당 수익과 함께 중장기 성장성을 동시에 기대할 수 있는 종목입니다.
ESS 특화 종목으로는 서진시스템을 주목해야 합니다. 시가총액 1조 5천억 원에 PER 7.52배, 영업이익률 12.7%라는 지표는 명백한 저평가 상태를 보여줍니다. 2026년과 2027년 상장 이래 최고 실적 갱신이 예상되므로, 전고점 돌파도 충분히 가능합니다.
투자 전략의 핵심은 원전 섹터와 ESS 섹터를 적절히 믹스하는 것입니다. 원전은 현재 시장의 주도 섹터로 강한 모멘텀을 보이고 있지만, ESS는 선취매 관점에서 접근해야 할 섹터입니다. 두 섹터를 균형 있게 배분하면, 한쪽이 상승할 때 다른 쪽이 조정받더라도 포트폴리오 전체의 변동성을 줄일 수 있습니다. AI 사이클 안에서 원전과 ESS는 상호 보완적인 역할을 하며 함께 성장할 것입니다.
2차전지 산업은 어두운 터널을 지나 이제 따스한 봄을 맞이할 준비가 되었습니다. 전기차 캐즘이라는 악재는 이미 주가에 충분히 반영되었고, ESS와 데이터센터 수요라는 새로운 성장 동력이 명확히 보이고 있습니다. LG에너지솔루션, 삼성SDI, 포스코홀딩스, 서진시스템 등 핵심 종목들은 실적 턴어라운드 국면에 진입했으며, 2월 실적 시즌 종료 후 본격적인 반등 랠리가 시작될 것입니다. 지금은 바닥에서 사이클 전환을 선취매할 수 있는 골든타임입니다.
[출처]
꼭 포스코와 '이 주식' 사 모으세요. 곧 2차전지 꼭대기 갑니다 (주식장인 이창대 대표, 박현상 부장 / 2차 전지 특집) / 신사임당
https://www.youtube.com/watch?v=Ad75YV7en8s